内幕交易

1. 基本概念
   内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取内幕信息的人员，在涉及证券的发行、交易或者其他对证券的价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券的违法行为。简单来说，就是“利用外人不知道的重要信息来买卖股票赚钱或避损”。

2. 核心构成要素
   要认定一个行为构成内幕交易，必须同时满足以下三个核心要素：

   • 内幕信息：这是基础。指为内幕人员所知晓的、尚未公开的、且具有重大性的信息。所谓“重大性”，是指该信息一旦公开，很可能对相关证券的交易价格产生显著影响。例如，一家上市公司即将被行业巨头收购的消息。
   • 内幕人：这是主体。分为两类：
     • 法定内幕人：基于其职务、身份或关系能够合法接触到内幕信息的人。例如：公司董事、监事、高管；持有公司百分之五以上股份的股东；由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员（如财务、秘书等）；证券监管机构工作人员等。
     • 非法获取内幕信息的人：通过非法手段或途径获取内幕信息的人。例如，通过窃听、利诱、窃取等不正当方式获得信息的人。
   • 交易行为：这是表现。在内幕信息敏感期内（从信息形成到公开之间），实施了相关的证券交易行为。包括三种形式：
     1. 自行交易：自己买卖相关证券。
     2. 泄露信息：将内幕信息告知他人。
     3. 明示或暗示他人交易：建议他人去买卖相关证券。

3. 为何被法律禁止（危害性）
   内幕交易之所以被全球各国证券法严格禁止，是因为它具有极大的危害性：

   • 违反公平原则：它使得少数人可以利用信息优势获利，剥夺了市场上其他广大投资者在信息对等条件下进行公平交易的权利，本质上是一种“作弊”行为。
   • 损害市场诚信与效率：如果市场充斥着内幕交易，普通投资者会认为这是一个不公平的赌场，从而丧失对市场的信心，不愿参与投资，最终会损害证券市场的融资功能和资源配置效率。
   • 侵犯公司财产利益：内幕人员利用本属于公司的未公开信息为自己牟利，违背了对公司的信义义务，损害了公司及其全体股东的利益。

4. 法律责任
   一旦被认定为内幕交易，行为人将面临严厉的法律制裁，主要包括：

   • 行政责任：由证券监督管理机构（如中国的证监会）进行处罚，包括：没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或违法所得不足一定金额的，也会处以高额罚款。
   • 刑事责任：情节严重的，构成“内幕交易罪”，依法追究刑事责任，可被判处有期徒刑或拘役，并处或单处罚金。
   • 民事责任：因内幕交易行为而遭受损失的投资者，可以向行为人提起民事诉讼，要求其赔偿经济损失。