能源项目尽职调查中的融资协议审阅 第一步：融资协议的基本构成与核心目的 融资协议是能源项目融资中的核心法律文件，它规定了贷款人（如银行或金融机构财团）向项目公司提供资金，以及项目公司偿还贷款的各项权利、义务和条件。其核心目的是在支持项目开发建设与运营的同时，为贷款人的资金安全提供全面的法律保障。一份典型的融资协议通常包含以下基本部分：贷款额度与用途、先决条件、还款与付息机制、陈述与保证、承诺条款、违约事件以及救济措施。 第二步：审阅的关键领域之一：先决条件 这是协议审阅的起点。先决条件条款规定了贷款人发放第一笔及后续款项前，项目公司必须满足的所有条件。审阅时需逐项核实，确保其可实现且无模糊之处。关键点包括： 法律文件齐备 ：要求所有关键合同（如工程总承包合同、运营维护合同、照付不议的购电协议/承购协议）均已签署生效，且内容令贷款人满意。 许可与批准 ：确认项目已获得所有必要的政府批文、许可和授权（如环境许可、建设许可、并网许可）。 资本金到位 ：确认项目发起人（股东）的股本资金已按约定比例注入。 担保措施完善 ：确认所有为贷款设定的担保（如项目资产抵押、应收账款质押、股权质押、关键保险权益转让）均已依法设立并完善。 第三步：审阅的关键领域之二：陈述与保证、承诺条款 这两部分是贷款人持续监控项目风险的主要工具。 陈述与保证 ：是项目公司在签约时及在关键时间点（如每次提款前）对自身及项目状况作出的法律声明。审阅需确保其真实性、准确性，避免存在误导性陈述。内容包括公司合法存续、拥有完整权利、无未决重大诉讼、财务状况良好、资产权属清晰、遵守所有适用法律等。 承诺条款 ：分为积极承诺和消极承诺。审阅重点是评估其对公司未来经营灵活性的限制程度。 积极承诺 ：规定公司“必须”做的事情，如按期提供财务报表、维持必要的保险、遵守法律、允许贷款人检查项目等。 消极承诺 ：规定公司“不得”做的事情，如禁止未经贷款人同意出售核心资产、禁止提供额外担保、限制新增债务、限制利润分配等。审阅需确保这些限制在商业上可接受，不会窒息项目的正常运营。 第四步：审阅的关键领域之三：现金流管理与分配顺序 这是能源项目融资（特别是无追索或有限追索项目融资）的核心机制。协议会严格规定项目运营产生的现金收入的分配顺序（即“瀑布分配”机制）。审阅需确保该顺序清晰、无歧义，并符合项目各方的商业预期。典型顺序为： 运营和维护成本。 应缴税款。 偿还贷款当期利息和本金。 计提偿债准备金（用于未来到期债务的偿还）。 计提大修准备金等其他特定准备金。 向股东分配利润（通常需满足特定条件后方可进行）。 第五步：审阅的关键领域之四：违约事件与救济措施 这是贷款人在项目出现严重问题时的终极保护条款。审阅需精确理解每一项违约事件的触发条件及其后果。 支付违约 ：未能按期支付本息。 非支付违约 ：违反其他承诺条款（如消极承诺）且未在宽限期内纠正。 交叉违约 ：项目公司在其他债务项下发生违约，也将被视为对本协议的违约。审阅此条款需特别谨慎，评估其可能引发的连锁反应风险。 重大不利变化 ：发生对项目履行协议能力造成重大不利影响的事件。此条款主观性强，审阅需关注其定义是否过于宽泛。 一旦违约事件发生且持续，贷款人可采取救济措施，包括宣布所有贷款立即到期、执行各项担保权利，甚至接管项目公司。