证券法中的“证券存管” 第一步：基础概念——什么是“证券存管” 证券存管，是指证券登记结算机构接受证券公司等参与人的委托，集中保管其客户（即投资者）的证券，并对证券持有人名册进行记录、确认和管理的制度。简单来说，就是投资者的证券（如股票、债券）不再以实物券的形式由自己持有，而是“存放”在法定的、统一的、专业的机构（即中国证券登记结算有限责任公司，简称“中国结算”）里，并由该机构进行簿记记录。 第二步：核心功能与目的 证券存管制度的核心功能是“集中保管”和“簿记处理”。其设立的主要目的包括： 保障安全 ：避免实物证券的伪造、遗失、损毁等风险。 提高效率 ：通过无纸化和电子簿记，实现证券的非流动化（证券不动，只是账户记录变动），使得大规模的、高速的证券交易和结算成为可能。 便于监管 ：为证券监管机构提供统一、透明的证券持有和变动数据，是穿透式监管的基础。 第三步：运作机制与参与主体 证券存管的运作涉及一个清晰的链条： 核心机构 ： 中国证券登记结算有限责任公司（中国结算） 是法定的、唯一的全国性证券存管机构。 参与人（中介） ：各家 证券公司 作为“结算参与人”，在中国结算开立证券账户，代表其所有客户（投资者）集中存管证券。 最终持有人 ： 投资者 在证券公司开立证券账户（即我们常说的股票账户）。投资者持有的证券，体现为证券公司账户在中国结算的总体存管量中的一部分，并最终记录在投资者个人的证券账户余额中。 第四步：与“证券登记”、“证券结算”的关系 这三个概念紧密关联但职责不同，共同构成证券交易的后台基础设施： 证券登记 ：解决的是“证券是谁的”问题。登记机构确认证券的权属，记录发行人和持有人的法律关系。 证券存管 ：解决的是“证券保管在哪里”的问题。存管机构负责证券的保管和账户记录管理。 证券结算 ：解决的是“交易如何交收”的问题。结算机构在交易完成后，组织资金和证券的划转，实现“钱券两清”。 在实践中，中国结算同时履行登记、存管和结算三项职能。 存管是结算的基础 ，只有证券被集中存管，才能高效、准确地完成结算。 第五步：法律意义与投资者权益保护 证券存管制度具有重要的法律意义： 确权凭证 ：中国结算出具的证券持有人名册是证明投资者持有证券的法定依据。投资者的权益不因证券存放在中国结算而受影响。 破产隔离 ：根据《证券法》，存管在证券登记结算机构的证券，不属于证券登记结算机构的固有财产。即使证券登记结算机构或证券公司破产，这些被存管的证券也不会被列入其破产财产，从而有效保障了投资者的资产安全。这是存管制度最核心的保障作用。 行使权利的基础 ：投资者通过其证券账户持有证券记录，以此为基础行使分红、投票、配股等股东或债权人权利。存管系统会准确记录股权登记日当天的持有人信息，确保权利派发到正确的投资者。