证券法中的“诱空型”操纵市场 这是一个证券法中的专业概念，属于市场操纵违法行为的一种特定类型。理解它需要循序渐进。 第一步：基础——什么是市场操纵？ 在证券市场中，证券价格本应基于上市公司的基本面和市场的真实供求关系自由形成。 市场操纵 ，是指行为人通过不正当手段，人为影响或控制证券的交易价格或交易量，制造市场假象，诱导其他投资者在不了解真相的情况下作出投资决策，从而为自己谋取不正当利益或转嫁风险的行为。它破坏了市场的公平、公开、公正原则。 第二步：核心区分——“诱多”与“诱空” 市场操纵根据其诱导市场走向的目的，主要分为两大类： “诱多型”操纵 ：这是更常见、更直观的类型。指行为人通过发布利好信息、虚假申报买入（如“幌骗”）、连续交易拉抬等手段，制造证券价格将要上涨的假象， 诱导其他投资者“追高”买入 。待股价被推高后，操纵者趁机卖出其事先持有的股票，牟取暴利。其行为模式可概括为“先买后卖，拉高出货”。 “诱空型”操纵 ：这是本词条的核心。它与“诱多”目的相反，指行为人通过散布利空信息、虚假申报卖出、砸盘抛售等手段，制造证券价格将要下跌的恐慌气氛， 诱导其他投资者“杀跌”卖出 。待股价被压制到低位后，操纵者再以低价买入股票，从而牟利。其行为模式可概括为“先卖/压后买，打压吸筹”。 第三步：详解“诱空型”操纵的具体手段 “诱空型”操纵通常通过以下一种或多种复合手段实现： 编造、传播虚假利空信息 ：这是典型的信息型操纵。操纵者通过媒体、网络、社交平台等渠道，散布关于上市公司财务造假、重大损失、核心项目失败、监管调查等不实或夸大的负面信息，引发市场恐慌性抛售。 虚假申报卖出（幌骗） ：操纵者在卖出方向挂出大量巨额卖单，制造卖压沉重的市场表象，影响其他投资者对供需关系的判断，诱导他们跟风卖出。但在这些卖单实际成交前，操纵者又迅速撤单，并不以真实成交为目的。 连续交易打压 ：操纵者实际卖出持有的股票，通过连续、密集的低价卖出申报和成交，主动将股票价格打压至较低水平。 联合或约定交易 ：多个主体合谋，在同一时间段集中进行卖出操作，协同打压股价。 第四步：构成要件与法律认定 要认定构成“诱空型”操纵市场，通常需要满足以下核心要件（以中国《证券法》为例）： 行为要件 ：实施了《证券法》第五十五条禁止的操纵市场行为，如“编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场”、“不以成交为目的，频繁或者大量申报并撤销申报”、“在自己实际控制的账户之间进行证券交易”以及“利用信息优势联合或者连续买卖”等，并符合“诱空”的行为模式。 影响（或意图影响）价格/交易量要件 ：相关行为对证券的交易价格或交易量产生了影响，或者有明显的意图施加此种影响。例如，股价在利空信息传播后出现异常下跌，且与大盘或行业走势显著背离。 主观故意要件 ：行为人必须有操纵证券市场、诱导其他投资者交易的故意。其打压股价的目的就是为了后续低价买入获利。这种故意可以从其行为模式、资金流向、信息传播路径等方面综合推断。 因果关系 ：市场其他投资者的卖出决策与行为人的操纵行为之间存在因果关系。即投资者是因为受到了虚假信息或异常交易行为的诱导而做出决策。 第五步：法律责任与危害 法律责任 ：根据《证券法》第一百九十二条，实施操纵市场行为的，将面临责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以高额罚款。构成犯罪的，依法追究刑事责任。 社会危害 ： 对投资者 ：导致被诱导的投资者在低位恐慌性卖出，遭受直接财产损失；而操纵者则掠夺了这部分利益。 对上市公司 ：公司股价被恶意打压，损害公司市场形象和信誉，可能影响其再融资、并购等正常资本运作。 对市场 ：严重破坏市场价格发现功能，扭曲资源配置信号，践踏“三公”原则，最终侵蚀整个市场诚信根基，打击投资者信心。 总结 ：证券法中的“诱空型”操纵市场，是一种通过散布利空信息、虚假交易等手段主动打压股价，制造下跌假象，诱使他人卖出，从而为自身低价买入谋利服务的违法行为。它是市场操纵的“另一面”，与“诱多型”操纵同样具有严重的危害性，是证券监管严厉打击的对象。理解它，有助于投资者识别市场异常波动背后的风险，避免落入“空头陷阱”。