影子银行监管 基本定义 ：首先，从最核心的概念开始。“影子银行”并非一个法律上的严格称谓，而是一个功能性概念。它指的是在传统银行体系 之外 ，从事类似于银行的信用中介活动（如期限转换、流动性转换、信用转换、杠杆操作），但又不受或较少受到与传统银行同等程度审慎监管的实体、活动或市场。简单来说，就是“做银行的事，但不受银行级别的监管”。 监管动因 ：接下来，我们需要理解为什么要监管影子银行。关键在于风险。其风险主要包括：1. 系统性风险 ：影子银行体系规模庞大、结构复杂，且与传统银行体系深度勾连（如银行向影子银行提供资金、担保或投资其产品），其风险极易传染至整个金融体系，引发系统性危机（如2008年金融危机）；2. 监管套利 ：影子银行的产生与发展本身就有规避资本充足率、存款准备金等严格银行监管的动机，这会削弱整体金融监管的有效性；3. 信息不透明 ：影子银行活动通常不公开或不透明，导致监管机构和市场难以准确评估其真实风险；4. 道德风险 ：部分影子银行活动因被认为“大而不倒”或与银行关联紧密，可能引发市场对其“隐性担保”的预期，助长过度冒险。 监管对象识别 ：明确了风险后，监管的首要步骤是“识别”。这通常采用“两步法”：第一步， 广义衡量 ，即对整个金融体系进行“全景扫描”，识别出所有非银行信用中介，计算出“广义影子银行”规模。第二步， 重点聚焦 ，在广义范围内，依据其构成系统性风险、监管套利的程度，筛选出需要重点关注的、风险较高的“狭义影子银行”或“类银行活动”，如某些货币市场基金、对冲基金、结构性投资工具、回购市场、资产证券化链条中的非银行机构等。 核心监管框架 ：识别之后，便是构建监管框架。当前国际通行的核心原则是 功能监管 和 宏观审慎视角 。具体工具包括：1. 信息收集与监测 ：建立对影子银行机构和活动的全面、持续的数据收集与监测体系，解决信息不透明问题。2. 监管标准强化 ：对可能引发系统性风险的影子银行活动，引入类似银行的审慎管理要求，如对证券化产品的风险留存、对货币市场基金的估值和赎回规则改革、对证券融资交易（如回购）设置保证金要求等。3. 风险隔离 ：限制银行体系与影子银行体系之间的过度风险敞口和不当关联，通过设置严格的交易对手方风险暴露上限、禁止某些类型的投资等方式，建立“防火墙”。4. 压力测试 ：对影子银行体系及其与传统银行的关联进行压力测试，评估其在极端情景下的风险传染路径和脆弱性。 中国监管实践 ：最后，了解其在中国语境下的具体体现。中国的影子银行体系有其特点，曾主要包括银行表外理财、信托贷款、委托贷款、券商资管计划、基金子公司通道业务等。近年来，中国的监管实践被称为“ 拆解影子银行 ”或“ 穿透式监管 ”，核心措施包括：1. 资管新规 ：打破刚性兑付、禁止资金池、限制期限错配、实行净值化管理，从根本上约束了最主要的影子银行形态。2. 禁止监管套利 ：严格限制银行通过同业、理财、表外等渠道违规向非银行体系（特别是房地产、地方政府融资平台）输送资金。3. 强化功能与行为监管 ：无论机构名称为何，只要从事资产管理或信贷中介业务，就适用统一的监管规则，防止“打擦边球”。4. 纳入宏观审慎评估（MPA） ：将银行表外理财等广义信贷纳入MPA考核，从宏观审慎角度控制其增长。