持续信息披露
持续信息披露是指上市公司在证券发行后，依照法律规定持续向投资者公开与公司经营、财务及重大事件相关的信息。其核心目的是保障投资者及时获取决策所需信息，维护市场公平。

第一步：法律依据与基本框架

1. 法律依据：

   • 《证券法》第五章（信息披露）明确规定，发行人及其他信息披露义务人必须真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
   • 中国证监会制定的《上市公司信息披露管理办法》细化具体规则，包括披露内容、时限和格式。

2. 披露主体：

   • 发行人（上市公司）为主要义务人；
   • 上市公司董事、监事、高级管理人员对披露内容负有保证责任；
   • 证券公司、会计师事务所等中介机构对相关文件承担核查义务。

第二步：披露内容与类型

持续信息披露分为定期报告和临时报告两类：

1. 定期报告：

   • 年度报告：会计年度结束4个月内披露，需经审计，包含公司概况、财务数据、经营讨论、重大事项等；
   • 中期报告：上半年结束2个月内披露，需包含重要财务指标和重大风险提示；
   • 季度报告：第一、三季度结束1个月内披露，重点为主要财务数据。

2. 临时报告（重大事件披露）：

   • 触发情形：如经营方针变化、重大合同、高管变动、涉嫌违法被调查、重大亏损等；
   • 时限要求：事件发生之日起2日内披露，避免信息滞后影响市场公平。

第三步：披露流程与平台

1. 披露流程：

   • 内部审批：重大信息由董事会或股东大会审议通过；
   • 报送交易所：通过指定系统提交公告；
   • 对外发布：在证监会指定媒体（如《中国证券报》）及公司官网同步公开。

2. 指定平台：

   • 法定披露渠道为巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）、上海证券交易所/深圳证券交易所官网，确保信息集中统一发布。

第四步：法律责任与监管措施

1. 违规情形：

   • 虚假陈述（如财务造假）、重大遗漏（如隐瞒诉讼）、延迟披露（如未及时公布重大亏损）。

2. 处罚措施：

   • 行政责任：证监会可采取警告、罚款、市场禁入等措施；
   • 民事责任：投资者因虚假信息遭受损失可提起诉讼索赔；
   • 刑事责任：严重欺诈可能涉及《刑法》第161条（违规披露信息罪）。

第五步：实际案例与意义

• 典型案例：康美药业财务造假案中，公司连续多年虚增收入，未真实披露资金占用情况，被证监会处罚并强制退市，投资者通过集体诉讼获赔。
• 制度意义：
  • 降低信息不对称，助力投资者理性决策；
  • 强化市场约束，倒逼公司规范治理；
  • 维护证券价格发现功能，提升市场效率。

通过以上步骤，持续信息披露构建了上市公司与投资者之间的信任桥梁，是证券市场监管体系的基石之一。