能源项目尽职调查中的储能电站性能退化与容量保证机制评估

1. 基础概念引入：储能电站的性能退化

   • 储能电站（如锂离子电池、液流电池、抽水蓄能等）在多次充放电循环和长期运行后，其实际储存和释放电能的能力会逐渐低于初始设计值，这种现象称为“性能退化”。在尽职调查中，需重点关注性能退化的规律、速率及其对项目全生命周期经济收益的影响。

2. 核心机制解析：容量保证机制

   • 为对冲性能退化带来的经济风险，项目投资方或购电方通常与储能系统供应商、集成商或运营商签订包含“容量保证”条款的长期服务协议或供应协议。该机制的核心是，卖方承诺在特定期限（如10-15年）内，电站的可用容量或可用能量（以兆瓦时MWh计）将始终不低于某个预设的保证值（例如，初始额定容量的70%）。

3. 评估要点分解：性能保证的具体内容

   • 需细致审查保证条款的具体参数：(a) 保证容量曲线：保证值通常不是固定值，而是随运行年限和/或累积吞吐量（累计充放电量）动态下降的曲线，评估需确认该曲线是否科学合理。(b) 测试规程：明确约定在何时、以何种标准化的方法和条件（如环境温度、充放电速率）来测量电站的实际可用容量，以判定是否触发保证。(c) 保证期限：明确保证期的起算点（通常为商业运营日）和终止时间。

4. 责任与救济分析：违约后果与补救措施

   • 当实际测试容量低于保证容量时，即触发卖方的违约或补救义务。尽职调查需重点评估协议规定的补救措施，常见方式包括：(a) 经济赔偿：卖方支付现金，补偿因容量短缺导致的预期收益损失（通常有计算公式）。(b) 物理增补：卖方免费增补新的电池模块或系统，使总容量恢复到保证值以上。(c) 性能修复：卖方负责通过技术手段修复或优化系统以恢复容量。评估需分析各种补救措施的可操作性、成本承担方以及对项目持续运营的影响。

5. 关联风险审视：与商业模型和融资的衔接

   • 性能保证是储能项目商业可行性和可融资性的基石。尽职调查需将保证机制置于整体项目框架中评估：(a) 与电力采购协议的衔接：评估项目公司与购电方签订的电力采购协议中，对电站输出和可用性的要求，是否与容量保证条款相匹配。容量短缺可能导致对购电方的违约。(b) 对财务模型的影响：将保证容量曲线作为关键输入，模拟项目全生命周期的收入现金流，评估在保证期结束后性能进一步退化下的项目残值风险。(c) 供应商资信：评估提供保证的供应商的长期财务与技术稳定性，判断其能否在长达十数年的保证期内履行义务，必要时需分析母公司担保或第三方保险等增信措施。