经济法中的证券内幕交易 基础概念与法律定性 ：在开始之前，我们先理解“内幕信息”这个基石。内幕信息，是指在证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的、尚未公开的信息。例如，一家公司尚未公布的年度巨额亏损、重大并购重组计划、核心技术突破等。 证券内幕交易 ，则是指掌握内幕信息的“内幕人”或非法获取内幕信息的人，在该内幕信息公开前，买卖相关证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖相关证券的行为。在法律上，内幕交易被定性为严重的证券欺诈行为，因为它违背了证券市场“公开、公平、公正”的基本原则，利用信息优势掠夺其他市场参与者的合法利益，损害市场信心。 核心构成要件剖析 ：判断一个行为是否构成内幕交易，需严格审视其四个核心构成要件，缺一不可： 行为主体（内幕人） ：分为两类。一是“法定内幕人”，即由于其职务、身份、职责等能够天然接触内幕信息的人，如上市公司董事、监事、高管、持股5%以上的股东及其关联人，以及因履行工作职责（如会计师、律师、保荐人）可获取信息的人员。二是“非法获取内幕信息的人”，即通过窃取、骗取、套取、私下交易等不正当手段获取内幕信息的人。 利用内幕信息 ：这是主观要件，指行为人在知悉内幕信息的情况下，基于该信息做出了交易决策。我国法律实践中通常采用“知悉即利用”的推定原则，即只要在内幕信息敏感期内进行了相关交易，除非有充分证据证明其交易是基于其他公开信息或事先制定的计划，否则就推定为利用了内幕信息。 交易行为 ：在“内幕信息敏感期”（即内幕信息形成之时起，至公开后一段短时间内）内，买卖相关证券。交易行为是内幕交易的外在表现和危害结果。 内幕信息的重大性与未公开性 ：如上所述，该信息必须是对证券价格有重大影响且尚未依法公开的信息。信息的公开通常指在证监会指定的媒体上正式公告。 行为表现形态与法律责任 ：内幕交易行为主要表现为三种形态： 自行交易 ：内幕人自己直接买卖相关证券。 泄露信息 ：内幕人将信息透露给他人，无论是否有牟利意图。 建议他人买卖 ：内幕人明示或暗示他人买卖相关证券，例如“这只股票近期很可能会涨”。 根据《证券法》和《刑法》，内幕交易的法律责任极为严厉，包括： 行政责任 ：没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或所得不足一定金额的，处以高额罚款。对直接责任人可处以警告和罚款。 刑事责任 ：情节严重，构成犯罪的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。 民事责任 ：给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。 法律规制的制度框架与意义 ：为有效打击内幕交易，法律构建了配套制度。例如， 内幕信息知情人登记管理制度 ，要求上市公司对内幕信息知情人进行登记备案，明确保密义务。 交易监控与稽查 ，证券交易所和监管机构通过大数据等技术手段监测异常交易。法律之所以如此严惩内幕交易，根本目的在于维护证券市场的“三公”原则，保护广大中小投资者的合法权益，确保市场定价机制的有效性，从而保障资本市场健康、稳定地发展，促进社会资源的优化配置。