证券法中的证券 第一步：理解“证券”的基本概念 在法律层面，“证券”并非日常生活中泛指的所有凭证，而是一个具有特定法律含义的概念。它指的是用以证明或设定各类财产权利的凭证，其核心特征是权利的“证券化”——即权利被承载于一张纸面凭证或无纸化的电子记录中，权利的行使和转让以出示或交付该凭证为前提。简而言之，证券是财产权利的“化身”。 第二步：探究证券法对“证券”的界定方式 各国证券法对“证券”范围的界定是法律的核心问题。我国《证券法》采用了“定义+列举”的混合模式。 法律定义 ：《证券法》第二条第一款规定：“在中华人民共和国境内，股票、公司债券、存托凭证和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法……” 核心列举 ：这一定义明确将 股票 （代表公司所有权的凭证）、 公司债券 （代表公司债权的凭证）和 存托凭证 （代表境外公司股票的凭证）作为最基本的证券类型。 授权条款 ：“国务院依法认定的其他证券”这一表述是授权性条款，为未来可能出现的新型金融工具被纳入证券法监管范围预留了空间，体现了法律的灵活性和前瞻性。 第三步：认识“证券”范围的扩展（“准证券”） 《证券法》第二条第二款进一步扩展了其适用范围：“政府债券、证券投资基金份额的上市交易，适用本法……”这意味着，虽然政府债券和基金份额的发行可能由其他法律（如《国库券条例》、《证券投资基金法》）规范，但它们在证券交易所的 交易行为 同样要遵守《证券法》关于信息披露、禁止欺诈等规定。这部分可被视为“准证券”。 第四步：理解“实质重于形式”的认定原则 这是证券法实践中至关重要的一点。为了防范监管套利，避免发行人通过改变金融产品的名称或结构来规避证券法的监管，法律实践确立了“实质重于形式”的原则。即使某种金融工具的名称不叫“股票”或“债券”，只要其本质特征符合证券的定义（例如，向不特定公众发行、代表投资权益、投资者收益主要依赖发行人的努力或经营成果），就可能被认定为证券，从而纳入《证券法》的监管。例如，某些资产支持计划、收益权凭证等，都可能根据其具体结构被认定为证券。 第五步：掌握证券的法律特征 综合来看，证券法意义上的“证券”通常具备以下法律特征： 财产性 ：代表特定的财产权利，如股权、债权等。 流通性 ：可以依法在公开市场或特定范围内自由转让，这是证券价值实现的关键。 要式性 ：其格式、记载事项和签发都必须符合法律的严格规定。 风险性 ：其价值会随发行人的经营状况、市场利率、宏观经济等因素波动，投资者需自担风险。 总结 在《证券法》中，“证券”是一个经过法律精确界定的概念，其范围以股票、公司债券等为核心，并通过授权条款和“实质重于形式”原则动态扩展。理解“证券”的准确范围，是理解整个证券法律制度（包括发行、交易、监管、法律责任）的基石。