《巴塞尔协议III》中的“市场风险内部模型法”的“风险因子合格性”与“模型覆盖完整性”评估 基础概念：市场风险内部模型法及其风险因子 市场风险 ：指因市场价格（如利率、汇率、股票价格、商品价格）不利变动导致银行交易账簿资产价值损失的风险。 内部模型法 ：是巴塞尔协议允许符合条件的银行，使用自行开发的数学模型（通常为风险价值VaR或预期缺口ES模型）来计量市场风险资本要求的一种高级方法。 风险因子 ：是驱动交易头寸价值变动的市场价格或指数。例如，对于债券头寸，关键风险因子是收益率曲线（即一系列不同期限的利率）；对于股票期权，关键风险因子包括标的股票价格及其波动率。 核心要求：风险因子合格性评估 并非所有风险因子都自动适用于内部模型。监管框架要求银行对模型使用的每个风险因子进行 “合格性”评估 。 评估标准 ：主要基于两个维度： 可建模性 ：该风险因子的历史数据是否充足、可靠，能够用于稳健地估计其未来变动的统计特性（如波动性、相关性）？其价格变动是否具有连续性，能被模型有效捕捉？ 可观测性 ：该风险因子的价格或水平是否能够通过透明、活跃、连续的市场交易进行独立、客观的验证？即，其市场价格是“可观察的”（如交易所挂牌股票价格），还是依赖“不可观察的”模型输入（如某些复杂衍生品的参数）。 处理结果 ：被评估为“合格”的风险因子可纳入内部模型计算资本。对于“不合格”的风险因子（如数据稀疏、市场不活跃、难以建模的风险），其对应的头寸必须从内部模型中剥离，转而使用监管规定的 “标准法” 来计量资本要求，以确保风险被充分覆盖。 进阶要求：模型覆盖完整性评估 概念 ：指银行内部模型对所有应覆盖的交易头寸和风险因子的实际覆盖程度。其目标是确保模型没有遗漏重要的风险来源。 评估内容 ： 产品覆盖 ：模型是否覆盖了交易账簿中所有重要产品线（如利率产品、外汇、股票、商品、信用衍生品等）？ 风险类别覆盖 ：模型是否捕捉了各类关键风险，包括 一般市场风险 （如Delta风险）和 特定风险 （如发行人个体信用风险），以及 相关性风险 、 基差风险 等？ 非线性风险覆盖 ：对于期权等具有非线性价格特征的产品，模型是否包含了足够的风险度量（如Vega、Gamma风险）？ 压力期覆盖 ：模型使用的数据是否包含了足够的压力市场情景，以确保其在危机时期的稳健性？ 监管验证 ：监管机构会审查银行的覆盖评估，并可能进行独立的“模型范围验证”测试，例如，比较模型结果与标准化方法结果，或设定特定的“缺口分析”来识别潜在未覆盖的风险。 综合监管应用：资本计算的整合与监管应对 资本计算整合 ：最终，银行的市场风险资本要求由两部分构成：（A）内部模型法下，基于所有“合格风险因子”计算出的资本；（B）标准法下，针对所有“不合格风险因子”及内部模型未覆盖头寸计算出的资本。两部分相加，确保了风险的全面捕捉。 模型审批前提 ：风险因子的合格性证明和模型覆盖完整性的说明，是监管机构批准银行使用内部模型法的 关键前提条件 。 动态管理 ：这是一个持续过程。当新产品引入、市场结构变化或发现新风险时，银行必须重新评估风险因子合格性和模型覆盖范围，并及时向监管机构报告更新。监管机构据此可以要求银行调整模型或增加资本附加。