经济法中的破产重整期间新融资 第一步：概念与基本定位 破产重整期间的新融资，是指在人民法院受理破产重整申请后、重整计划批准前，为维持债务人企业继续营业、进行重整程序所必需，经法定程序获得的借款或其他形式的资金。它不是破产法一般意义上的“借款”，而是为了挽救企业、实现重整目的而产生的特殊性质的债务，在破产法体系中具有特殊的法律地位和清偿规则。其核心目标是解决重整期间企业普遍面临的“流动性枯竭”难题。 第二步：新融资的重要性与目的 企业进入重整程序时，往往已陷入财务困境，现金流断裂。若无新的资金注入，将导致：1. 营运无法维持，核心资产（如生产线、关键技术团队）会因停摆而迅速贬值；2. 无法支付必要的共益费用（如水电费、员工基本工资），导致营业中断；3. 错失重整所需的商业机会。因此，获得新融资是“维持运营价值”、推动重整程序顺利进行、最终实现企业再生的关键前提。 第三步：新融资的法律性质——共益债务 根据《中华人民共和国企业破产法》第四十二条第四项的规定，为债务人继续营业而借款所产生的债务，属于“共益债务”。这意味着： 随时清偿 ：共益债务由债务人财产 随时清偿 ，无需等待破产财产分配方案或重整计划执行。这对于吸引资金方至关重要。 优先受偿 ：其清偿顺序优先于普通破产债权，甚至优先于职工债权和税款债权（但劣后于破产费用和有担保的债权）。这种优先权为新融资提供了强大的法律保障。 财产担保 ：为获取新融资，管理人或债务人经批准可以为该笔债务设定财产担保（即“超级优先权”或“DIP融资”模式）。该担保权即使设定在已有担保物上，其清偿顺序也可能被法律特别规定为优先于原有的部分担保物权，以激励新资金进入。 第四步：新融资的决策与授权程序 由于新融资涉及设定优先权、增加债务总额，可能影响原有债权人利益，因此必须经过严格程序： 提议主体 ：在重整期间，负责营业事务的机构（管理人管理模式下为管理人；债务人自行管理模式下为债务人）可以提出借款方案。 批准机关 ：必须提交 债权人会议 审议通过。因事关重大，通常需要由出席会议的有表决权的债权人过半数同意，并且其所代表的债权额占无财产担保债权总额的二分之一以上。 法院许可 ：在某些情况下（如第一次债权人会议召开前），管理人为继续营业借款，可以直接报请 人民法院许可 。即使债权人会议通过，为增加程序公信力，实践中也常报法院备案或获许可。 第五步：新融资的类型与结构 实践中，新融资主要分为两类： 营运资金贷款 ：用于支付维持日常经营的必要开支，如员工工资、水电费、原材料采购等。金额相对较小，期限短。 重整专项融资 ：用于支付重整计划中关键事项的资金，如进行必要的资产收购、技术改造、清偿部分紧急债务以解除财产查封等。金额大，结构可能更复杂，可能涉及过桥贷款、资产抵押融资等。 融资结构上，除普通信用借款外，常见的是 担保融资 。管理人或债务人可以以无负担的财产设定担保，也可以在征得原权利人同意或经法院批准后，在已有担保的财产上设定顺位在后的担保，甚至在符合法定条件时为新融资设定“第一顺位”的超级优先权。 第六步：风险与保障机制 资金提供方的风险 ：尽管有共益债务优先受偿的地位，但若重整最终失败转入破产清算，债务人财产可能不足以覆盖所有共益债务。因此，资金方会进行严格的尽职调查，并要求充分的担保。 原有债权人的风险 ：新融资的优先权可能稀释原有债权（特别是有担保债权）的受偿财产基础。法律通过要求 债权人会议批准 这一机制来平衡利益，让债权人集体判断新融资对重整成功的必要性。 监督机制 ：新融资的用途受到管理人或债务人监督委员会的监督，必须用于事先批准的用途，确保资金用于重整和维持运营，防止滥用。 总结 ：破产重整期间的新融资是企业重整程序的“生命线”。它被法律定性为享有高度优先受偿权的共益债务，其获取需经过债权人会议或法院的严格批准。这一制度巧妙地在引入“救命钱”的必要性与保护原有债权人利益之间取得平衡，是破产重整法律制度中一项极具实践价值的关键安排。